家用电器与器具行业跟踪报告：3月出口增速改善 关注出口链复苏弹性
信息来源：yyyqqq.com 时间： 2023-04-16 浏览次数：0
3 月出口数据环比改善。海关总署数据显示，23 年3 月中国进出口总值5429.9亿美元，同比增长7.4%，其中出口3155.9 亿美元，同比增长14.8%；23Q1中国进出口总值1.44 万亿美元，同比下降2.9%，其中出口8218.3 亿美元，同比增长0.5%；3 月出口数据相对于23 年1-2 月及22 年全年均有明显改善。
投资建议。我们判断今年家电出口整体表现好于去年，增速持平或有小幅增长，出口占比大的公司被低估。重点推荐：1）【新宝股份】出口规模最大的小家电龙头受外销预期拖累，估值受压制，刚需品为主，最大品类咖啡机增长稳定，预计未来几年出口规模稳中有升。内销摩飞、东菱、百胜现优异，品牌孵化能力持续兑现，目前对应23 年PE 估值低位，向上弹性大。2）【石头科技】
扫地机行业销量、均价、利润率23 年有望触底。欧洲终端回暖收入弹性大，国内份额持续提升，新品值得期待。23 年净利润率有望回升，PE 估值修复弹性大。3）【美的集团】公司兼具高股息率和稳定成长性，我们估计公司出口有望边际改善，估值有提升空间。
风险提示。海外需求不及预期，汇率波动。
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